Réforme de la CSA : L'OCRCVM et la MFDA fusionnent, les clients de Mako sont prêts

6 août 2021

Réforme des ACVM : Les clients de Mako Fintech sont prêts pour la fusion de l'OCRCVM et de l'ACFM

Un nouvel organisme d'autorégulation (OAR) a été créé au Canada cette semaine, en fusionnant l'Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM) et l'Association canadienne des courtiers de fonds mutuels (ACFM), à la suite de discussions et de consultations avec les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM).

Les deux organismes de réglementation se chevauchent de plus en plus et l'OCRCVM plaide depuis un certain temps déjà en faveur d'une fusion. Le Canada est le seul pays du G20 à ne pas disposer d'un organisme national de réglementation. Bien qu'une deuxième phase puisse inclure encore plus de catégories d'enregistrement qui relèvent actuellement des régulateurs provinciaux, la réforme initiale est une réponse à l'inefficacité, à la duplication des réglementations et à la confusion des investisseurs.

Que signifie la fusion de l'OCRCVM et de l'ACFM pour les conseillers ?

Les implications d'un OAR pour les conseillers canadiens sont considérables. Andrew J. Kriegler, président-directeur général de l'OCRCVM, a déclaré dans son communiqué de presse que ce nouvel OAR pancanadien "protégera mieux les investisseurs, facilitera l'accès aux conseils et soutiendra l'innovation". Cette déclaration fait suite à l'annonce faite par l'OCRCVM en août dernier, selon laquelle la consolidation pourrait permettre d'économiser près de 500 millions de dollars au cours des dix prochaines années dans l'ensemble du secteur des services financiers.

Le CSA a également déclaré que ce nouvel OAR :

Bénéficier à toutes les parties prenantes et protéger les investisseurs canadiens
Synchroniser les règles entre l'OCRCVM et l'ACFM, le cas échéant.
Créer de nouvelles efficacités pour les acteurs du marché
Rationaliser la procédure de dépôt de plainte
Démontrer un engagement en faveur de l'intérêt public

Louis Morisset, président des ACVM, explique que le nouvel OAR est "conçu pour protéger les investisseurs canadiens et renforcer la confiance du public, favoriser l'innovation, garantir des opérations de marché équitables et efficaces et s'adapter à l'évolution constante des conditions du secteur".

Les conseillers ont déjà réagi en faveur de la fusion. Jason De Thomasis, directeur de l'exploitation chez De Thomas Wealth Management, estime qu' il s'agit d'une bonne idée, largement soutenue par le secteur, car les conseillers n'auront plus à interpréter deux séries de réglementations similaires.

Jayson Horner, président, chef de la direction et cofondateur du CanDeal Group, a déclaré que "ce développement est le catalyseur qui permettra aux entreprises membres et à leurs clients de réaliser des gains d'efficacité et d'innovation". En tant que partie prenante aux consultations en cours, CanDeal est une collaboration entre les principales banques et sociétés de services financiers du Canada, dont l'objectif est de fournir des solutions conformes et interopérables afin d'améliorer les flux de travail des participants au marché.

Les clients de Mako Fintech sont en bonne position pour faire face aux changements réglementaires à venir

L'évolution des conditions réglementaires dans l'ensemble du secteur des services financiers crée des défis pour les gestionnaires de patrimoine du Canada, en particulier ceux qui sont en train de naviguer dans la transformation numérique et d'automatiser leurs opérations actuelles. Le nouvel OAR pourrait éventuellement avoir un impact sur ces aspects opérationnels de la gestion d'actifs et de patrimoine :

"Afin d'améliorer l'accès des clients aux produits et aux conseils et, dans certains cas, de réduire les coûts des courtiers, le document présente diverses solutions, telles que : permettre l'introduction d'accords entre les courtiers en fonds communs de placement et les courtiers en valeurs mobilières, en vertu desquels le premier sous-traite certaines de ses opérations au second afin d'accéder aux systèmes de back-office et de compensation ; permettre aux courtiers à double plate-forme d'inclure les deux types d'activités au sein d'une même entité juridique et d'intégrer les fonctions de back-office ; proposer des règles pour la collecte centralisée des données sur les clients ; et permettre à un plus grand nombre de conseillers à temps partiel d'être présents sur toutes les plates-formes de courtage".

Si des solutions opérationnelles telles que des systèmes de back-office intégrés voient le jour, les conseillers se réjouiront d'aspects tels que la collecte centralisée de données ; cependant, ces solutions auront simultanément des impacts considérables sur les entreprises qui ont commencé à numériser leur back-office. Travailler avec un partenaire d'automatisation personnalisé, comme Mako Fintech, permettra à nos clients de s'adapter facilement aux changements réglementaires à venir au fur et à mesure qu'ils se produisent. Une technologie agile qui peut être configurée pour répondre aux besoins évolutifs de tout professionnel de la gestion de patrimoine est nécessaire aujourd'hui plus que jamais.

Crédits d'image

Image principale : Wikimedia Commons/Jean Gagnon

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À mon avis, un portefeuille correctement diversifié doit donc être suffisamment exposé à différentes catégories d'actifs pour pouvoir résister à un large éventail de perturbations du marché. En général, il s'agit d'un événement négatif ou positif... qui affecte différemment les différentes classes d'actifs. En plaçant vos œufs dans différents paniers, vous serez donc bien protégé contre les risques majeurs. Par exemple, s'il y a un changement sur le marché du logement... en étant exposé à ce marché, vous ne manquerez pas l'occasion de gagner de l'argent. Mais s'il s'agit de quelque chose de négatif, vous n'allez pas non plus perdre tout votre argent s'il était entièrement investi dans le marché du logement, par exemple. Ainsi, à un niveau élevé, un portefeuille correctement diversifié devrait croître dans un marché en croissance et ne pas risquer de subir des pertes importantes dans un marché en déclin.
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Vous avez également posé la question d'un portefeuille efficacement diversifié, et je dirais qu'il s'agit d'un portefeuille qui permet d'atteindre ces objectifs avec un minimum de positions différentes. Il y a beaucoup de bonnes raisons d'avoir moins de positions dans votre portefeuille. Un portefeuille moins complexe est plus facile à rééquilibrer et à administrer. Chaque fois qu'une partie de votre portefeuille augmente ou diminue, vous devrez le rééquilibrer légèrement pour vous assurer qu'il conserve la bonne répartition.
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Il y a un compromis entre une diversification complète et une diversification efficace. Si vous étiez complètement diversifié, vous auriez un segment proportionnel d'absolument tout ce dans quoi vous pourriez investir, comme des actions de contrats à terme sur l'huile de palme ou quelque chose comme ça. Je ne pense pas que tout le monde devrait avoir des contrats à terme sur l'huile de palme dans son portefeuille, mais je ne suis pas un gestionnaire de patrimoine. Je pense que cela dépend de votre portefeuille et de sa taille (le Régime de pensions du Canada contient probablement une proportion de contrats à terme sur l'huile de palme). Vous devrez parler à votre conseiller et choisir le degré de complexité qui convient à votre portefeuille.
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CN : Prenons un peu de recul - à quoi ressemble un portefeuille type et est-ce que cela a changé avec le temps ?
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RB: Oui, je ne suis pas tout à fait sûr de ce à quoi ressemble un portefeuille type de nos jours parce qu'il a en fait beaucoup changé avec le temps. Je pense que la sagesse populaire voulait que le portefeuille équilibré classique soit composé de 60 % d'actions publiques et de 40 % d'obligations. Aujourd'hui, c'est de l'histoire ancienne. La plupart des gens diraient que la part des obligations devrait être beaucoup plus faible à l'heure où les taux d'intérêt n'ont jamais été aussi bas. Aujourd'hui, c'est le portefeuille d'actions qui est à l'origine de la majeure partie de la croissance. Je pense qu'un portefeuille bien diversifié à l'ère moderne devrait absolument inclure une exposition à toutes sortes d'actifs alternatifs (qui ne sont même pas vraiment alternatifs mais qui sortent quand même du cadre traditionnel). Vous savez que j'ai mentionné l'immobilier, les sociétés privées, peut-être par exemple les matières premières ou d'autres types d'investissements. Je pense donc qu'il y a beaucoup de choses dans lesquelles vous pouvez investir et votre conseiller peut vous guider sur ce qui est approprié pour vous.
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CN : Oui, c'est tout à fait logique. En parlant d'investissements alternatifs, nous avons beaucoup entendu parler cette année des GSE, des investissements à impact, des investissements alternatifs... pensez-vous qu'il y a plus d'appétit aujourd'hui pour ces types d'investissements qu'au cours des dix dernières années ?
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RB: Oui, c'est un sujet qui me tient à cœur, car j'ai déjà lancé une société d'investissement à impact. Il y a eu une augmentation considérable de l'intérêt. Je pense que lorsque j'ai créé ma précédente société, nous nous adressions à de grands gestionnaires de patrimoine qui nous disaient : "Nous avons du mal à saisir les premières idées". Par exemple, nous n'incluions pas les fabricants d'armes à feu ou les fabricants de tabac. Aujourd'hui, ces mêmes entreprises lancent des portefeuilles à impact et les commercialisent de manière agressive. Il s'agit d'une véritable industrie, et de nombreuses études et données montrent que l'investissement ESG ou d'impact peut égaler ou surpasser les investissements non liés à l'impact. Je pense donc qu'il s'agit d'une part importante du marché aujourd'hui. Cela dit, l'un des moteurs de cette évolution est l'intérêt qu'elle suscite chez les gens. Je pense que l'une des histoires du secteur de l'investissement a été la personnalisation. Les portefeuilles des gens sont adaptés à leurs besoins et à leur situation. L'investissement d'impact en fait partie. Les gens sont des écologistes, mais une institution n'est pas un écologiste. Elle ne vit pas et ne respire pas l'impact sur l'environnement comme le fait un individu. La personne qui est active au sein de la Fondation David Suzuki, par exemple, sera active en tant qu'investisseur d'impact, et c'est tout à fait approprié.

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C'est une excellente question. Je pense qu'il y a beaucoup d'avantages et que l'on gagne beaucoup avec une plateforme automatisée. Pour moi, c'est beaucoup plus facile à gérer. J'ai une partie de mon argent dans l'une de ces plateformes et je n'y pense presque pas. Il est rééquilibré en permanence. Les coûts sont beaucoup plus faibles en termes de ratio de dépenses pour le même type de rééquilibrage. Encore une fois, il vous manque beaucoup de choses, mais pour un simple rééquilibrage mécanique du portefeuille, vous bénéficiez d'un avantage considérable. Je dirais que les deux autres avantages sont les rapports à la minute près, de sorte que vous avez toujours cette connexion où vous pouvez voir votre position, voir comment votre portefeuille s'est comporté historiquement. Et enfin, c'est un avantage pour moi et pour tous ceux qui n'aiment pas faire les impôts, mais en général, ils s'occupent de vos formulaires d'impôts pour vous, et vous obtenez des formulaires d'impôts beaucoup plus simples.
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CN : Parlons donc de l'autre côté de la médaille... quels sont les risques de ne pas avoir un professionnel expérimenté pour gérer votre argent ?
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RB: Je ne formulerais pas exactement la question de cette façon. Il s'agit plutôt de savoir quels sont les avantages d'avoir un vrai gestionnaire de patrimoine. Certains des clients des sociétés de robo-conseil ne sont peut-être même pas conscients de ce qu'ils perdent. Un gestionnaire de patrimoine ne se contente pas d'équilibrer vos actions et vos obligations, c'est en quelque sorte le niveau mécanique le plus bas de ce que vous obtenez d'un gestionnaire de patrimoine. En réalité, il est le conseiller de votre vie. Il est intimement lié à vous parce que vous pensez à la planification de votre retraite, à la planification des études de vos enfants, au moment opportun pour acheter une maison et à la souscription d'une assurance-vie, par exemple. Un conseiller peut vous aider à prendre toutes ces décisions et vous mettre en contact avec des prestataires de services tels qu'un courtier en hypothèques lorsque vous en avez besoin. Je pense donc qu'il est très utile d'avoir un de ces conseillers, en particulier lorsque vous arrivez à un stade de votre vie où ce type de services est davantage axé sur le long terme et où vos circonstances de vie sont beaucoup plus critiques.
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CN : Il y a clairement des avantages et des inconvénients et deux versions de l'histoire selon la personne à qui l'on s'adresse. Mais pensez-vous que les plateformes que nous voyons émerger comme Qtrade, Wealthsimple et toutes les autres deviendront un jour un statu quo ?
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RB: Oui, je le pense. Je pense que, de la même manière que nous utilisons des plateformes en ligne pour tout automatiser (je ne me souviens pas de la dernière fois où j'ai voyagé, par exemple), tout ce que vous allez essayer de faire avec votre argent va être automatisé, et il sera approprié de le confier à l'une de ces plateformes. En particulier, pour la plupart des personnes au début de leur vie qui ont peu d'actifs à gérer, pas beaucoup de complexité, pas de circonstances familiales personnelles très étendues, il sera très judicieux de laisser un robot à faible coût s'en occuper. Mais à un moment donné, les circonstances de la vie vont devenir plus complexes et vous allez vous marier, ou peut-être pas, ou vous pouvez avoir d'autres objectifs pour lesquels vous pourriez avoir besoin de conseils et à ce moment-là, il peut être judicieux soit de compléter la partie robo-conseil de votre portefeuille, soit de passer à une vision plus holistique de la gestion de patrimoine.
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CN : Merci beaucoup Raph, ces réponses étaient excellentes. C'est toujours très instructif de discuter avec vous, alors merci d'avoir partagé ces réponses avec nous aujourd'hui.
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RB: C'est un plaisir.

Auteur : Chandal Nolasco da Silva

Chandal est la vice-présidente du marketing et de la communication de Mako. C'est une dirigeante dévouée qui a passé une décennie à créer des campagnes de marketing de contenu et de référencement B2B SaaS reconnues.

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